投資策略:本周大盤大幅回調,上證綜合指數周跌幅4.86%,其中無縫鋼管板塊跌幅4.98%。本周鋼價雖出現回調,主要原因來自政策面及外圍市場對鋼市情緒的擾動。從基本面數據來看,二月上旬粗鋼日產量已逼近200萬噸水平,這是在淡季假日的情況下實現,這使得鋼產量在3、4月旺季到來前后達到產能閥值的概率增加。從調研情況來看,部分處于邊際成本區域的鋼企已從去年的巨虧改善至接近實現盈利,若冶煉開工率得以在旺季再上臺階,則冶煉利潤大幅改善可期。我們看好旺季到來前后鋼廠盈利及估值的提升,推薦標的包括本鋼板材、方大特鋼、武鋼股份、寶鋼股份、河北無縫鋼管等;
    國內鋼價:本周鋼價沖高回落。節后受市場預期推動現貨鋼價延續漲勢,但在下游復工尚少、缺乏實際成交支撐的情況下,市場預期也容易受外部因素影響。隨著地產調控強度預期上升、外圍及期貨市場回調、對庫存上升擔憂的增加,鋼市信心轉弱,價格下跌。我們認為情緒擾動仍將對短期鋼價形成抑制,但并不影響無縫鋼管基本面的改善,旺季無縫鋼管開工率的上升將為無縫鋼管原料及產成品價格的再次上漲提供動力;
    庫存情況:本周上海市場螺紋鋼庫存44.99萬噸,較上周增加1.68萬噸,熱軋庫存93.77萬噸,較上周增加2.52萬噸。從全國范圍看,各品種庫存均明顯增加。在市場信心轉弱的情況下,庫存上升可能將對短期鋼價形成壓力。但由于未來鋼產量維持高位可能性較高,原料價格堅挺將形成成本支撐;
    國際鋼價:本周國際鋼價漲跌不一。美國薄板價格疲軟,需求萎縮是主要原因,但在原料價格上漲的情況下,預計價格調整空間不大;歐洲板材價格上漲,在板坯成本增加的情況下鋼廠上調2季度板材出廠價,由于社會存貨偏低,鋼廠提價被接受可能性較高;
    原材料:本周礦價繼續上漲。河北地區66%鐵精粉現貨價格為1180元/噸,上漲40元/噸。天津港63.5%品位印度鐵礦石價格為1100元/噸,較上周上漲15元/噸。進口礦方面,普氏指數(62%)最新報152.5美元/噸,較上周下跌2.75美元/噸。節后礦山開工率較低,資源偏緊,而鋼廠節后采購為礦價提供上漲動力。鋼價回落后,鋼廠觀望增加,采購強度下降,預計礦價將進入短期盤整。
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