近期宏觀悲觀預期重燃，其中最重要的因素是擔心D型管投資下滑。1—4月D型管投資增速超過10%，但存在土地購置費后延的虛胖因素，扣除土地購置費的實際投資增速已經是負增長。影響D型管投資的最關鍵因素是資金來源，D型管開發資金來源增速持續下降至2.1%。
不過D型管用鋼需求存在支撐，一方面是過去幾年庫存去化之后，目前的D型管庫存已經處于比較低的水平，這將使得D型管投資下降幅度有限；另一方面，D型管的用鋼需求不能只看投資和新開工，存量施工需求也很重要，過去一年土地購置面積增速很快，施工面積則嚴重滯后，在前兩年銷售面積增速較快的情況下，預計施工面積將保持一定增速，存量需求將使得D型管用鋼需求仍然存在支撐。
基建投資如市場普遍預期下滑，受到資金約束，預計基建投資全年增速仍然會下滑。但根據最新政策，基建領域用鋼需求將出現節奏上的變化。5月2日國務院發布《采取措施將企業開辦和工程建設項目審批時間壓減一半以上》的文件，5月3日財政部發布了《關于加強地方預算執行管理加快支出進度的通知》。盡管最新的政策沒有提出擴大財政赤字等，但要求加快支出和縮短審批時間的政策，將使得財政支出提前，同時提高存量資金效率，因此D型管的實際需求會提前。
近期的經濟數據使得宏觀悲觀預期重燃，我們認為后期需要關注現實和政策預期的博弈，擴大內需的預期能否成為現實將成為影響D型管價格中期走勢的關鍵因素。http://www.hgglc.cn